“碳中和”或重塑钢铁行业供给格局

回顾一季度黑色系市场整体先抑后扬的走势发现，有两大重要事件贯穿一季度：一是碳中和限缩供应，其与空气质量情况相呼应；二是钢厂利润由普亏转至高盈利的变化。

　　一季度钢材产量基本维持季节性走势，与往年不同的是，今年过年期间在就地过年政策的影响下，产量收缩幅度不及往年，尤其是长流程产量几乎没有多少减量，仅短流程产量遵循往年轨迹波动。春节前产量降幅较小必然将导致春节后产量较高，且从季节性来说，往年3—5月份是高炉复产高峰，但今年工信部钢铁去产能“回头看”，持续开展2021年粗钢产量压减工作，使得钢材供应端及炉料需求端的上升空间预期得以改变。

　　钢材价格飞涨，市场需求供不应求

　　自3中旬以来，钢材现货价格屡创新高，与4月上旬相比，全国流通领域50种重要生产资料市场价格，27种产品价格上涨，年后钢价更是比去年低点上涨超过1000元/吨。

　　到底是什么在支撑着钢价上涨呢？

　　1.国有企业延续去年下半年以来的恢复性增长态势，生产运行平稳有序，经营效益再创新高，实现首季“开门红”。净利润创历史同期新高。

　　2.市场需求量大，供求少且去库速度快，加之唐山环保限产使得很多钢厂不敢过于多的增加产量，间接造成钢价上调，导致贸易商资金压力比较大，很多贸易商下调了钢价预付款比例。

　　最新消息，唐山丰润独立轧钢企业自4月22日0时起至4月30日24时停产，月度减排比例高达30%。4月下旬唐山限产再加严利多，限产支撑钢价。

　　据钢铁协会检测的数据，3月末，钢材成材价格环比上升5.78%，板材环比上升8.13%，社会库存持续下降。截至上周，五大钢材品种全国社会库存达1884万吨，已经连续下降5周。

　　全球疫情的影响下，造成各地区刚才用量的不定性，全球范围内资源供给错配，而且制造业景气度较高，推动了钢材的需求，原材料的上涨。

　　“碳中和”和供应收缩提振钢价

　　1月影响市场的主要事件是钢厂利润大幅亏损，螺纹钢和热卷在减产预期以及需求季节性下滑的博弈下维持区间振荡走势；铁矿石在较强的需求韧性与减产预期博弈下同样维持振荡走势。直至1月下旬，在工信部再强调压减产量的刺激下，盘面由前期正套逻辑转向交易减产逻辑，铁矿石引领成材向下调整，但现货价格在现实需求支撑下表现均较坚挺，螺纹钢和铁矿石主力合约基差分别扩大近200元/吨和100元/吨。

　　调查发现，2月上旬，钢厂延续春节前补库，铁矿石在低到港高需求下继续带动成材走强，钢厂利润继续下滑;春节后全球通胀预期叠加复工复产预期，钢矿价格高开高走，但在工信部控制碳排放规划的压力下，铁矿石上涨动力较弱，螺纹钢和热卷价格则屡创新高，2月末钢厂利润基本已修复至盈亏平衡线附近。

　　3月中下旬开始，唐山限产消息成为市场关注焦点。螺纹钢、热卷价格都创出新高，吨钢利润也出现明显扩张。根据测算，螺纹钢吨钢毛利在3月末已经达到900元，而2020年吨钢平均毛利在300—400元。

　　中期来看，唐山此次限产升级可视为落实“碳中和”政策的一部分。此次限产始于3月中旬的环保检查，此后，部分相关钢厂领导被采取刑事处罚措施，这种处罚在环保检查中极为罕见，在一定程度上反映出政府环保执法力度趋于严格，彰显了碳中和相关政策推行的决心。短期来看，限产措施影响已经体现，唐山高炉开工率和高炉产能利用率均出现下降，钢材供应收缩，钢坯价格连续刷新高点。

　　‘碳中和’和限缩供应下，钢坯表现较为抢眼，自3月下旬起，也就是唐山钢厂高炉30%—50%全年限产减排措施发布后，唐山钢坯库存出现了快速下降现象，钢坯价格大幅上涨，截至目前普方坯已涨至5020元/吨。

　　据华东地区某钢企人士表示，3月以来，钢材供不应求，热卷出厂价也屡创新高。产量只有那么多，交货周期仍控制在7—10天，如今的订单交货周期已经13天了，而且每天接单数量是产量的三倍，钢厂不涨价也挡不住啊。

　　事实上，“碳中和”大背景下会导致钢材供应收缩，而钢材供应收缩又会给钢材价格提供上涨动力。

　　“碳中和”或将重塑行业供给格局

　　据测算，用短流程炼一吨钢可减少1.6吨碳排放、节约350公斤标准煤、1.7吨新水、少用1.6吨精矿粉，同时可减少86%的废气、76%的废水和92%的固体废物的排放，大大加快钢铁行业“碳中和”进程。因此，2020年12月底，工信部发布公开征求对《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见(征求意见稿)》的意见，提出废钢比达到30%，假设在钢铁产量不变的基数下，废钢比由目前的21%提升至2025年的30%，则碳排放将减少9342万吨。

　　因此，在钢铁产量不变的情况下，势必会使部分长流程钢厂供给向短流程钢厂转移，而今年以来粗钢产量仍存在同比10%以上的增幅，未来“碳中和”政策或将重塑行业供给格局。

　　后期钢材价格将会怎样发展？

　　西南、华南地区钢材需求旺盛且供应短缺，废钢将会继续高位坚挺，但是考虑到后期供应的逐渐同步，还要谨防废钢价格的回落；

　　在“碳达峰”、“碳中和”背景下，钢材等大宗商品的产能将进一步缩减，而随着国内疫情的控制情况较好，加之疫苗的不断普及，制造业复苏速度将进一步加快，后期钢铁等大宗商品的价格或将呈现持续上行走势。

　　来源：中钢网综合第一财经、中国经济观察报